формуляр. (Причем, многим даже и эта забота кажется слишком обременительной.)
Доступность: в любой биржевой день Вы можете потребовать свои деньги назад. Вы не
зависите ни от каких “сроков действия договора”, направленных единственно на то, чтобы дать
преимущества самому фонду. И Вы в самом деле получаете всю сегодняшнюю стоимость Вашей
доли назад.
Доход: в последние 50 лет доходы во многих фондах составляют около 12%. При этом я в
первую очередь имею в виду не спекулятивные фонды, но большие, богатые традициями и по-
хорошему консервативные инвестиционные фонды. У пяти самых успешных немецких
инвестиционных фондов был в последние 20 лет доход свыше 12%. Многие фонды в последние
шесть лет получали доход более 30%; это значит, что за 7,5 года они приумножили бы Ваши средства
в восемь раз.
Налоги: мы видели уже в главе 10, что прибыли от роста курсовой стоимости акций
освобождены от налога, если они не перепродаются некоторое время. Следовательно, большинство
прибылей от вложений в фонды освобождено от налогов. Лишь относительно небольшая часть
прибылей, которая получается из выплаты дивидендов, облагается налогом. Вам ежегодно
присылается обзор менеджмента фонда, так что Вы точно знаете, сколько налогов Вы должны
заплатить за год.
Являются ли акционерные фонды вложением денег, пользующимся спросом?
Следовало бы предположить, что именно такое вложение средств довольно бесспорно и что
почти каждый в нашей стране готов инвестировать деньги таким образом. Вовсе нет! В Германии в
1996 году только 5% всех инвесторов владели инвестиционными сертификатами (98% —
жиросчетом, 85% — сберегательной книжкой, 56% — договором страхования жизни и 32% —
договором о накоплении средств на строительство).
В чем причина? В конце концов, в других странах эта форма инвестиций развита гораздо
сильнее.
Одна из причин заключается, конечно, в том, что за посредничество при вложениях в фонды
выплачиваются сравнительно низкие комиссионные. Поэтому гораздо охотнее продаются, например,
договоры страхования .жизни, так как за каждый заключенный договор страховые общества
выплачивают комиссионные сразу на всю сумму договора. Дилеры фондов получают вознаграждение
в качестве агентов только из расчета фактически внесенных денег. Если Вы накапливаете в фонде
200 марок в месяц, то дилер получит примерно 6 марок. При страховании дилер уже при заключении
страхового договора на 20 лет получает 1 800 марок. (Исключение составляют закрытые фонды
недвижимости, где дилеры в качестве агентов получают вообще безбожно высокое вознаграждение.)
Другую причину нужно искать в наших банках. Мы привыкли, что в вопросах денег банки
очень сильно влияют на нас. И когда Ваш банкир в последний раз присоветовал Вам какой-либо
фонд? Вероятно, он не только не предложит Вам вложить деньги в фонд, но будет, ломая руки,
отговаривать Вас от этого. Он станет говорить, что это, мол, ненадежно и прямо-таки опасно. Если
Вы настойчивы, Вам, в конце концов, предложат собственный банковский фонд. Почему банки ведут
себя так? Да потому, что существует конфликт между интересами клиента и самого банка — такова
наша система.
Конфликт интересов: банки против клиентов
Немецкие банки неповторимы с точки зрения международной практики. Во-первых, это
универсальные банки, которые занимаются абсолютно всем. Почти все, что имеет отношение к
деньгам, клиент может получить в банке. Во многих странах есть, например, чисто инвестиционные
банковские дома. У нас же большинство людей вкладывает деньги в свой “домашний” банк. Таким
образом, конфликт интересов запрограммирован заранее. Если клиент зарабатывает много, то банк
зарабатывает мало,и наоборот.
Во-вторых, в наших банках служащие работают на основе постоянных трудовых соглашений.
Это создает опасность, что они защищают главным образом интересы работодателя.
Фонды: позвольте другим выращивать для Вас деньги 213
Банки — это фирмы, а фирмы хотят получать прибыль. Если на Вашей сберегательной книжке
лежит 1 000 марок, то Вы получаете от 1,5% до 2,5% в год. Сам же банк дает взаймы эту 1 000 марок
под 7%-8%. Таким образом, банк получает не 5,5%-6,5% прибыли, а 250%-400%. Для банка прибыль
растет с каждым процентным пунктом.
И именно здесь начинается конфликт интересов. Все, что зарабатываете Вы, не может
заработать банк. Все, что зарабатывает банк, не можете заработать Вы. Ваши прибыли сокращают
97
Page 1 |
Page 2 |
Page 3 |
Page 4 |
Page 5 |
Page 6 |
Page 7 |
Page 8 |
Page 9 |
Page 10 |
Page 11 |
Page 12 |
Page 13 |
Page 14 |
Page 15 |
Page 16 |
Page 17 |
Page 18 |
Page 19 |
Page 20 |
Page 21 |
Page 22 |
Page 23 |
Page 24 |
Page 25 |
Page 26 |
Page 27 |
Page 28 |
Page 29 |
Page 30 |
Page 31 |
Page 32 |
Page 33 |
Page 34 |
Page 35 |
Page 36 |
Page 37 |
Page 38 |
Page 39 |
Page 40 |
Page 41 |
Page 42 |
Page 43 |
Page 44 |
Page 45 |
Page 46 |
Page 47 |
Page 48 |
Page 49 |
Page 50 |
Page 51 |
Page 52 |
Page 53 |
Page 54 |
Page 55 |
Page 56 |
Page 57 |
Page 58 |
Page 59 |
Page 60 |
Page 61 |
Page 62 |
Page 63 |
Page 64 |
Page 65 |
Page 66 |
Page 67 |
Page 68 |
Page 69 |
Page 70 |
Page 71 |
Page 72 |
Page 73 |
Page 74 |
Page 75 |
Page 76 |
Page 77 |
Page 78 |
Page 79 |
Page 80 |
Page 81 |
Page 82 |
Page 83 |
Page 84 |
Page 85 |
Page 86 |
Page 87 |
Page 88 |
Page 89 |
Page 90 |
Page 91 |
Page 92 |
Page 93 |
Page 94 |
Page 95 |
Page 96 |
Page 97 |
Page 98 |
Page 99 |
Page 100 |
Page 101 |
Page 102 |
Page 103 |
Page 104 |
Page 105 |
Page 106 |
Page 107 |
Page 108 |
Page 109 |
Page 110 |
Page 111 |
Page 112 |
Page 113 |
Page 114 |
Page 115 |
Page 116 |
Page 117 |
Page 118 |
Page 119 |
Page 120 |
Page 121 |
Page 122 |
Page 123 |
Page 124 |
Page 125 |
Page 126 |
Page 127 |
Page 128 |
Page 129 |
Page 130 |
Page 131 |
Page 132 |
Page 133 |
Page 134 |
Page 135 |
Page 136